博鑫理财最新消息:外资抬轿“洋韭菜”收割并不稀奇

周二未如预期出现翘尾,显然是套利资金卖出的力量超过被动配置的外资,导致轿夫有心抬轿,却因为坐轿的人太多而抬不动。而这些套利资金,除了境内投资者之外,还包括陆港通北向资金中主动买入的...

日期: 2019-11-04 18:01

  周二未如预期出现“翘尾”,显然是套利资金卖出的力量超过被动配置的外资,导致轿夫有心抬轿,却因为坐轿的人太多而抬不动。而这些套利资金,除了境内投资者之外,还包括陆港通北向资金中主动买入的部分,其中也包含相当数量的主动管理型外资。如果再深层次思考,也不排除部分被动配置的外资提前买入,用新加坡A50期指对冲风险,尾盘再进行持仓数量调剂等。总之,把外资当成“洋韭菜”收割并不容易,境外机构投资者的操作手法和工具远比境内小散丰富多元,收割别人反被收割并不稀奇。

  “享受外资抬轿的乐趣”,是不少投资者对本周二(8月27日)尾盘走势的期待。根据规划,这一天MSCI第二度扩大A股纳入因子,预期将有数百亿元追踪指数的被动配置型外资在当天收盘“无脑买入”,而巨量买盘在同一时间蜂拥入市,势必会对相关成分股造成短期的价格冲击,出现所谓的套利空间。今年5月28日MSCI首度扩大A股纳入因子,就形成了相当可观的冲击波,提前布局套利的投资者有所斩获。但周二预期中的“翘尾”不仅没有实现,反而出现了“砸盘”,陆港通北向资金的流向显示,尾盘最后3分钟百亿元外资来了又去,大量被看好的成分股不仅没有拉升反而出现一波跳水,包括招商银行、贵州茅台等,拖低股指收盘。想要收割“洋韭菜”,反而可能搬起石头砸自己的脚,获利难度不小。

  事实上,此次的“翘尾”落空事前早已有迹可循。在移动互联网时代,信息高度流动之下,3个月前的“翘尾”套利手法已经被市场熟知,人人争做镰刀之下,岂有太多韭菜可以收割?在两个月前的6月21日,富时罗素增加A股权重,当时预期的“翘尾”就没有实现,同样是小幅回落,当天招行和茅台的股价也在尾盘出现下挫。套利的人越多,成功率就越低,“人多的地方不要去”这句股谚绝非虚传。

  从市场走势来看,想要成功套利的话必须要提前布局,从最近3次的情况来看,在A股迎来被动外资配置之前,波段上涨的时间明显拉长:从5月28日纳入前一天才探底回升,到6月21日之前连续10天震荡上行,再到这次8月27日之前长达15天的回升期(见图1)。距离下一次富时罗素在9月27日增加A股权重还有一定的时间,近期如果出现回落,不排除再出现提前布局的较好时机。但投资者应当以价值投资为主、短期套利为辅,更多立足公司的基本面,在长线持有的基础上根据盘面走势适当做点价差,而非本末倒置以时点套利收割“洋韭菜”为主要出发点。

  在本周A股未如预期翘尾的同时,港股在当天却出现了尾盘小幅上拉的动作。虽然由于沪港通、深港通的交易时间未能持续到当天下午四点港股收盘,内地个人投资者很难参与相关的套利,但从投资价值来看,以恒生国企指数为代表的H股却具有相当的投资价值,部分内银股的动态市盈率甚至已经跌破了4倍,市净率仅有0.5倍出头,已经到了“跌无可跌”的地步。而近期恒生AH股溢价指数已经来到130的近年来箱顶位置(见图2),H股相对A股的配置价值更突出,相关的ETF基金存在一定的投资价值,笔者重点观察的对象有H股ETF。

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